何师参，字子萧，隐居在苕溪东岸，门前是一片开阔的田野。傍晚时分，他偶然出门，看见一位妇人骑着驴走过来，后面跟着一个少年。妇人约莫五十岁左右，气质清新脱俗；再看那少年，年纪约十五六岁，风采出众，比女子还要美丽。何生向来有喜好男色的癖好，一见之下，魂不守舍，踮起脚尖目送他们远去，直到身影消失才返回。
第二天一早，何生就守候在门口，直到太阳落山，少年才再次经过。何生热情地迎接他，笑着询问他从何而来。少年回答：“去外祖家。”何生邀请他进屋稍作休息，少年推辞说没有时间，何生执意挽留，少年才进屋。他坐了一会儿就要离开，何生怎么也留不住。何生紧紧抓住他的手送他出门，恳切地邀请他顺路过来玩，少年含糊答应着离开了。从此，何生思念少年如饥似渴，每天都在门口来回张望，脚步从未停歇。有一天，太阳刚落山，少年忽然出现，何生喜出望外，热情地邀请他进屋，让书童上酒。他问少年姓甚名谁，少年回答：“姓黄，排行第九。小名没有。”何生又问：“你为何经常来往？”少年说：“母亲在外祖家，经常生病，所以我常去看望。”几杯酒下肚，少年又要告辞，何生拉住他的手臂不让走，还把门锁上。九郎无可奈何，面红耳赤地又坐了下来，点上灯与何生聊天，他温文尔雅，言辞涉及玩笑时，便羞得面朝墙壁。不久，何生提出与他同床共枕，九郎坚决拒绝，以睡眠不好为由推辞。何生再三强迫，九郎才脱下上衣和裤子，穿着裤子躺在床上。何生吹灭蜡烛，过了一会儿移到九郎身边与他同枕，曲起手臂搭在他的大腿上，紧紧抱住他，苦苦要求亲昵。九郎生气地说：“因为您是风雅之士，我才与您交往，您这样做，简直是禽兽之行，兽性的爱恋！”不久，东方微微泛起曙光，九郎径直离去。
何生怕九郎从此不再来，便继续守候，徘徊顾盼，目不转睛地盯着北斗星。过了几天，九郎才出现，何生高兴地迎接他，连连道歉，强行拉他进屋，促膝谈笑，心里庆幸九郎没有记恨。没过多久，何生脱鞋上床，又开始哀求他。九郎说：“我对您的情意已深入肺腑，但亲近不一定非要在床上。”何生甜言蜜语地纠缠他，只求能摸摸他的肌肤，九郎勉强答应。何生等他睡着后，偷偷靠近他，九郎突然醒来，穿好衣服立即逃走。何生失魂落魄，好像失去了什么，茶饭不思，整夜失眠，身体日渐消瘦，每天派书童在附近巡逻。有一天，九郎经过门口就要离开，书童拉住他的衣服将他拉进屋。九郎见何生面容憔悴，大吃一惊，关心地询问。何生如实告诉他自己的感受，眼泪随着话语流淌。九郎轻声说：“我的意思是，我们相爱对您没有好处，反而可能给您带来伤害，所以才拒绝您。既然您喜欢，我又何乐而不为呢？”何生大喜。九郎走后，他的病立刻减轻，几天后痊愈。九郎果然又来了，两人重归于好。九郎说：“今天我勉强答应您，但希望您不要习以为常。”接着又说：“我有个请求，您愿意帮我吗？”何生问是什么，九郎回答：“我母亲患有心痛病，只有太医齐野王的先天丹能治。您人脉广泛，一定能帮到我。”何生答应了，临走时九郎又反复叮嘱。何生进城买药，傍晚时交给九郎。九郎高兴地接过，连声称谢。他又强行与何生亲热。九郎说：“别再纠缠我了。我为您物色了一个美女，比我还好一万倍。”何生问是谁，九郎说：“我有一个表妹，美若天仙，如果您有意，我可以为您做媒。”何生微微一笑，没有回答，九郎揣着药就走了。
三天后，九郎又来求药。何生责怪他来得太晚，言辞中充满讥讽。九郎说：“本来是不想给您添麻烦，才故意疏远您。既然您不理解我的苦心，那就请您不要后悔。”从此，他们几乎每晚都相聚在一起。每隔三天，九郎就要向何生要一次药，齐野王觉得很奇怪，说：“这种药通常不超过三次，为什么他吃了这么久还不见效？”于是他包了三剂药一起交给何生。他又看着何生说：“您面色不太好，生病了吗？”何生说：“没有。”齐野王给他把脉，惊讶地说：“您有鬼脉，病在少阴，如果不注意，可能会有危险！”何生回家后把这话告诉了九郎。九郎叹了口气说：“真是个好医生！我其实是狐狸，长期与您交往，恐怕对您不利。”何生怀疑他在骗人，把剩下的药藏起来，担心他不会再来了。没过多久，何生果然病了。他请齐野王来看病，齐野王说：“您当初不告诉我实情，现在魂魄已经离体，我秦缓也无能为力！”九郎每天都来看望何生，说：“您不听我的话，结果落到这一步！”何生不久便去世了，九郎痛哭着离开了。
在此之前，县城里有一位太史，年轻时与何生一起读书，十七岁时考中翰林。当时秦藩贪婪残暴，贿赂朝廷官员，无人敢揭露其罪行。太史挺身而出，上书弹劾秦藩的恶行，但因越权而被免职。秦藩升任该省中丞，每天都寻找太史的把柄。太史年轻时有英雄之名，曾得到叛王的青睐，秦藩于是买通太史过去的旧交，用他们的书信威胁太史。太史害怕，上吊自杀；夫人也跟着上吊身亡。太史过了一夜忽然醒来，说：“我是何子萧。”大家询问他，他所说的话都是何家的事，大家这才明白他是借尸还魂。大家想留住他，但他坚决要离开，回到原来的住所。秦藩怀疑他是装疯卖傻，一定要陷害他，派人向他索要一千两黄金。太史假装答应，但内心忧郁绝望。
忽然，何生的好友丸郎来到他家，两人相见，悲喜交加，何生想再次与九郎亲近，九郎说：“您有三条命吗？”何生说：“我后悔生而劳累，不如死而安逸。”他把冤屈的经过告诉九郎，九郎沉思良久，说：“幸好您又活过来。您孤单无伴，我先前说过，我的表妹聪明美丽，又很有智谋，一定能帮您分忧。”何生想见见表妹。九郎说：“这不难。明天我要陪母亲去一个地方，会经过您家门口，您假装是我的弟弟，我去向您求茶喝，您说‘驴子死了’，我就知道您同意了。”计划已定，两人告别。第二天中午，九郎果然带着表妹经过何生家门口，何生拱手和他们聊天，趁机偷偷看表妹，只见她眉如春柳，秀美动人，果然是仙女一般的人物。九郎要茶喝，何生请他们进屋。九郎对表妹说：“三妹不要惊讶，这是我的朋友，不妨休息一下。”他扶表妹下驴，把驴拴在门口，然后一起进屋。何生亲自泡茶，趁机看着九郎说：“您上次说的话还不够。现在我找到死的地方了！”表妹似乎明白何生说的是自己，离开床榻站起来，含糊不清地说：“走吧！”何生对外面说：“驴子死了！”九郎急忙冲出去。何生抱住表妹求欢。表妹脸色发紫，十分尴尬，大声呼喊九郎，但九郎没有回应。她说：“您已经有妻子了，为什么要侮辱我？”何生说自己没有妻子。表妹说：“如果您能发誓永不抛弃我，我就听您的。”何生发誓以日月为证。表妹不再拒绝。事毕，九郎回来了，表妹生气地质问他。九郎说：“这是何子萧，从前的名士，现在的太史。他和我关系最好，是个可靠的人。等我告诉舅妈，她一定不会责怪我们。”天快黑了，何生挡住门口不让表妹走，表妹担心舅妈会惊恐，九郎挺身而出，骑上驴子径直走了。过了几天，有个妇人带着丫鬟路过，年纪四十左右，神情举止和表妹很像。何生让表妹出来偷看，果然是她的母亲。母亲惊讶地问：“你怎么在这里？”表妹羞愧得说不出话来。何生请母亲进屋，向她说明了情况。母亲笑着说：“九郎很有礼貌，为什么他没有事先告诉我？”表妹进厨房准备饭菜，吃完饭后，母亲才离开。何生得到美丽的妻子，非常开心，但心中总有不好的情绪，常常愁眉不展。表妹问他原因，何生把事情的经过告诉她。表妹笑着说：“这件事只有九郎能解决，您何必忧虑？”何生问为什么，表妹说：“听说抚公喜欢听歌剧，又喜欢和小孩玩，这些都是九郎的特长。投其所好，献给他，怨恨可以消除，仇恨也可以报复。”何生担心九郎不肯帮忙，表妹说：“您只管求他。”第二天，何生见九郎来了，膝盖着地迎接他，九郎惊讶地说：“我们两世的交情，我愿意为您效力，哪怕牺牲生命也在所不惜，您为什么突然对我做出这样的举动？”何生把计划告诉九郎，九郎有些为难。表妹说：“我把自己交给了您，是谁造成的？如果半路上出了问题，我该怎么办？”九郎没有办法，只好答应了。
何生私下与九郎商量，写信给他的好友王太史，把九郎介绍给他。王太史明白他的意思，设宴款待抚公，并邀请他喝酒。他命令九郎装扮成女子，跳天魔舞，宛如美女。抚公被迷惑，急忙向王太史请求，想用重金购买九郎，只怕价钱不合适。王太史故意拖延，很久之后才把何生的意图告诉他。抚公很高兴，之前的怨恨立刻消解。自从得到九郎，抚公无论何时何地都离不开他，身边的十几个侍妾在他眼里如同尘土。九郎的饮食用具如同国王一般，抚公赏赐他大量金银。半年后，抚公病重，九郎知道他快要死了，便用车运走金银财宝，回到何家。不久，抚公去世，九郎出资盖房置办家具，养婢仆，母亲、舅舅和舅母都搬来一起住。九郎出门，车马豪华，没有人知道他是一只狐狸。